El momento ‘Morning in America’ de Biden desata un furioso debate



Podría ser un momento de Morning in America que impulse aún más una economía que ya está preparada para explotar, reduzca la desigualdad económica y eleve a Biden al tipo de estatus de héroe económico del que disfrutaron personas como Franklin Delano Roosevelt después de la Depresión y Ronald Reagan en la época del auge. Década de 1980.

O podría ser un acelerador ardiente para los mercados globales a medida que aumentan los precios de la gasolina, aumentan los precios de las viviendas, aumentan los activos especulativos y los inversores temen cada vez más el tipo de aumento brusco de la inflación que puede golpear con notable velocidad si el gobierno vierte demasiada gasolina en una economía que ya se está calentando .

Será un momento de gloria para Biden cuando firme el nuevo acto de relevo en los próximos días, la pieza central de su agenda inicial. Pero un final soleado no está completamente garantizado, ya que la nación está tomando un camino casi completamente nuevo en la gestión de la economía.

“Si funciona bien, Biden será visto como un héroe y se lo merecerá”, dijo Len Burman, economista de la Universidad de Syracuse y cofundador del Centro de Política Fiscal. “Esta es la primera vez que realmente proporcionamos un estímulo suficiente y el riesgo es que sea demasiado. Y la inflación es un riesgo real. Pero si sale mal, al menos sabremos el resultado de un gran experimento como este “.

La promulgación inminente del Plan de Rescate Estadounidense de Biden se produce cuando la economía ya muestra signos de revivir con la aceleración de las vacunas Covid y los estados levantando más restricciones.

La economía creó un sorprendentemente alto 379.000 puestos de trabajo en febrero, con expectativas de números mucho más altos en el futuro a medida que los bares y restaurantes vuelvan a abrir y los estadounidenses comiencen a viajar nuevamente en números mucho más altos.

Confianza del director ejecutivo recientemente alcanzó un máximo de 17 años mientras las empresas se preparan para regresar a algo cercano a una economía normal a finales de este año. La confianza de las pequeñas empresas también está aumentando aunque a un ritmo más cauteloso. Los consumidores de las economías más grandes del mundo también están sentados casi $ 3 billones en efectivo extra acumulado durante los bloqueos de virus, lo que significa que es probable que la demanda de todo, desde viajes hasta automóviles y mercancía nueva, aumente aún más.

Las señales de inflación ya están apareciendo en todo el país con los precios de la gasolina se disparan y es probable que suba más. Los precios de los autos nuevos y usados ​​también están subiendo al igual que los precios de la vivienda en muchos mercados, lo que genera preocupación entre los responsables políticos sobre la gente está perdiendo el precio.

Y luego están los elevados mercados de valores y los activos en gran parte especulativos como Bitcoin que continúan disparándose en medio de tasas de interés históricamente bajas e infusiones gigantes de efectivo al sistema de la Reserva Federal y el Congreso.

El Nasdaq avanzó más de 400 puntos el martes, o casi un 4 por ciento, en el último ataque de euforia del mercado. GameStop, la “acción de memes” impulsada por los comerciantes de salas de chat, subió casi un 27 por ciento y el fabricante de automóviles eléctricos Tesla se disparó casi un 20 por ciento.

Millones de estadounidenses pronto recibirán miles de dólares en pagos de estímulo junto con beneficios de desempleo expandidos, una enorme expansión de los créditos fiscales para niños, subsidios de atención médica mucho más generosos y alivio específico para empresas más pequeñas, particularmente aquellas que son propiedad de personas de color y mujeres.

Los progresistas aplauden todas estas cosas como avances importantes que impulsarán la economía a corto plazo y posiblemente harán mella en la desigualdad económica que solo empeoró durante Covid.

Y muchos economistas también señalan que la necesidad entre grandes franjas de estadounidenses de más alivio sigue muy viva. La nación sigue estando cerca de 11 millones por debajo de la cantidad de trabajos que hubieran existido sin los cierres de Covid. La tasa de desempleo permanece elevada en 6.2 por ciento y estaría más cerca del 10 por ciento si se incluyera a los millones que dejaron la fuerza laboral durante Covid, una cifra dominada por mujeres.

Mientras que los republicanos se quejan casi uniformemente de que el paquete Covid es demasiado grande y derrochador, los economistas en su mayoría adoptan un tono más mesurado.

Ciertamente existe la posibilidad de que sea demasiado grande, dicen, y podría conducir a fuertes picos de precios y alzas más rápidas de las tasas de interés de la Fed. Las acciones tecnológicas, las acciones de memes y los activos criptográficos podrían verse afectados. Pero eso podría no ser necesariamente algo malo si las burbujas se desinflan lentamente y no todas a la vez.

“Realmente no hay más remedio que brindar este tipo de apoyo, y hemos vivido con una inflación subóptima durante casi dos décadas”, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics. “Trae la inflación. Veámoslo antes de preocuparnos por ello. Y las tasas de interés son demasiado bajas, de todos modos. Los inversores no están en absoluto preparados para tasas e inflación más altas “.

“Los mercados son espumosos”, agregó Zandi. “Y no estaría mal quitarles un poco de almidón más temprano que tarde antes de que estas burbujas puedan inflarse mucho más”.

Esa es la visión más optimista de la nueva lluvia de efectivo que está a punto de caer en cascada sobre Estados Unidos: un suave reajuste en los mercados, tasas de interés ligeramente más altas en la economía y un desempleo mucho menor junto con una fuerte reducción de la desigualdad económica. Es el escenario del sueño de Biden.

La perspectiva más preocupante es que un exceso masivo de ahorros de los consumidores, reforzado con aún más controles de estímulo y una pandemia final, creará un pico masivo de demanda sin una oferta suficiente para satisfacerlo. Eso significaría fuertes aumentos de precios que podrían obligar a la Fed a realizar múltiples subidas de tipos antes de lo previsto.

Esta campaña de aumentos encarece mucho los costos de los préstamos para los consumidores al mismo tiempo que disminuye su poder adquisitivo. También haría que el costo del servicio de la creciente deuda nacional fuera mucho más alto y posiblemente pisotearía las esperanzas de Biden de un paquete de estímulo multimillonario, uno que ya enfrenta una fuerte oposición de los republicanos.

“Nuestra deuda está claramente en un camino totalmente insostenible y simplemente no sabemos que las tasas se mantendrán tan bajas para siempre”, dijo Burman. “Si los mercados tuvieran la idea de que Estados Unidos ya no era un refugio seguro, las tasas podrían subir muy rápidamente. Ese no es un problema de “ahora mismo”. Y tiene sentido invertir en cosas inteligentes ahora mismo. Pero puede convertirse en un problema “.

Incluso antes del nuevo estímulo, los economistas esperaban un crecimiento muy robusto en 2021 ya que la nación, con suerte, escapa del rayo tractor Covid. La adición del nuevo estímulo tiene estimaciones para el crecimiento del producto interno bruto para el año en torno al 7 por ciento o incluso más, cifras no vistas desde la década de 1980.

Ese crecimiento podría sacar a la gente de la pobreza, impulsar los salarios de una manera no inflacionaria y llevar a Biden al estatus de héroe económico. O podría desencadenar el tipo de inflación que vaporiza el poder adquisitivo de los consumidores e invita a aplastantes subidas de tipos de la Fed.

“Claramente hay responsables políticos, en particular los de izquierda, que han olvidado lo dañina que puede ser la inflación”, dijo Steven Ricchiuto, economista jefe de Estados Unidos de Mizuho Securities, en una nota a los clientes. Añadió que no estaba tan preocupado por eso, al menos por ahora.



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