La puerta trasera de Biden para hacer alzas



“La ‘escasez’ que estamos viendo en los trabajos con salarios más bajos y las presiones salariales que la acompañan son una señal temprana de éxito” para la agenda del presidente, dijo Julia Coronado, fundadora de MacroPolicy Perspectives.

Ese éxito puede durar poco. Los salarios más altos podrían ser uno de los factores más importantes para presionar a la Reserva Federal para que aumente las tasas de interés si aparecen signos claros de un pico de inflación. También corren el riesgo de ralentizar la contratación de aquellos que buscarán cada vez más regresar a la fuerza laboral a medida que la pandemia disminuya, ya que las empresas intentan mantener bajos los costos. Es por eso que el salario de los trabajadores fue un tema importante para los funcionarios de la Fed en el informe de empleo estadounidense del viernes de mayo. Quieren ver aumentos salariales para la fuerza laboral, pero lo que hay detrás de esos aumentos es importante.

El crecimiento de los salarios “es positivo si reduce las dificultades, reduce la desigualdad y no se ve carcomido o revertido por una inflación más alta”, dijo Tim Duy, profesor de economía en la Universidad de Oregon y ex economista del Tesoro de Estados Unidos. “Pero debemos ser conscientes de la posibilidad de que estemos induciendo más inflación”.

El crecimiento de la renta ha sido relativamente fuerte, sobre todo en los últimos meses, a pesar del decepcionante crecimiento general del empleo. Los salarios aumentaron alrededor del 2 por ciento en mayo en comparación con el año anterior, y esa cifra probablemente subestima la cantidad real de crecimiento de los ingresos por razones técnicas; Los trabajadores con salarios más bajos perdieron empleos de manera desproporcionada el año pasado, lo que hace que el promedio general de aquellos que mantuvieron sus puestos parezca más alto en ese momento, y ahora está ocurriendo el efecto contrario a medida que los estadounidenses regresan al mercado laboral.

“Cualquiera que observe el aumento de 2.0% en los salarios año / año se está perdiendo la historia”, dijo Jason Furman, profesor de Harvard y ex asesor económico principal del presidente Barack Obama, en un tuit. “Los salarios nominales subieron un 1,2% en abril / mayo. Esa es una tasa anual del 7,4%. Eso es enorme”.

La presión para hacer más para atraer empleados podría seguir creciendo en ciertas industrias de cara al público. Según el informe de empleo del Departamento de Trabajo, alrededor de 2,5 millones de personas siguen sin poder buscar trabajo debido a la pandemia. Los salarios de los trabajadores de ocio y hostelería no gerenciales aumentaron un 1,3 por ciento el mes pasado y han aumentado un 3,7 por ciento en comparación con mayo de 2020.

En el corazón de la lucha por salarios más altos está el deseo de que los trabajadores compartan una mayor parte de las recompensas económicas de la nación después de décadas de lento crecimiento salarial, como resultado del debilitamiento de los sindicatos, las empresas que trasladan la producción al extranjero y un mayor uso del empleo. -desplazamiento de la automatización. Idealmente, esto se mostraría como aumentos mayores a medida que la economía se expande más rápido.

Pero si, en cambio, los salarios más altos se transfieren a los clientes a precios más altos, eso puede crear un ciclo inflacionario, a diferencia de los aumentos de precios únicos que muchos expertos creen que la economía puede absorber a medida que el comportamiento de las personas y las cadenas de suministro globales vuelven a la normalidad. .

“A corto plazo, no diría que esta es necesariamente una situación peligrosa si solo estamos aumentando los salarios de un grupo de personas que tradicionalmente han estado en desventaja”, dijo Duy. Pero cuanto más tiempo hay escasez que hace que los empleadores se sientan más cómodos aumentando los precios y los salarios, “ahí es donde se entra en este cambio potencial en la psicología donde los aumentos salariales y los aumentos de precios se vinculan”.

Heidi Shierholz, directora de política del Instituto de Política Económica de izquierda y ex economista jefe del Departamento de Trabajo, dijo que los estadounidenses no están viendo el tipo de aumentos salariales generalizados inducidos por la escasez que serían motivo de preocupación.

“Las cosas se están volviendo a normalizar; no es como si las cosas estuvieran fuera de lugar ”, dijo, y agregó que algunos de los aumentos salariales para los trabajadores del ocio y la hostelería podrían provenir de un regreso a las prácticas normales de propina cuando los restaurantes volvieron a abrir.

“Tengo preocupaciones a largo plazo”, agregó. “Los salarios eran demasiado bajos en ese sector antes de que llegara Covid, por lo que volver a normalizar no es exactamente donde queremos estar”.

Por su parte, la Fed está buscando un estado de “pleno empleo”, donde los salarios suben porque la mayoría de la gente tiene trabajo, y el banco central ha dicho que está dispuesto a tolerar una inflación por encima de su objetivo del 2 por ciento para llegar allí.

Pero la vacilación de algunos trabajadores para regresar a la fuerza laboral solo está creando la ilusión de esa dinámica, dijo Adam Ozimek, economista jefe de Upwork.

“Si los empleadores están aumentando los salarios en este momento debido a la escasez temporal, entonces se corre el riesgo de desacelerar el crecimiento del empleo cuando esa escasez temporal desaparezca”, con millones aún sin trabajo, dijo Ozimek.

“Si tuviéramos pleno empleo y viéramos presiones inflacionarias, eso no me preocuparía en absoluto”, agregó. “Lo está obteniendo por razones buenas y sostenibles. Eso no es lo mismo que la inflación debido a la escasez temporal de suministro “.

Los defensores de los trabajadores, por el contrario, argumentan que los salarios más altos ayudarán en última instancia a que la economía se recupere más rápido y de manera más equitativa.

“No creo que haya ningún pronóstico de que los salarios suban tanto como para limitar el crecimiento económico”, dijo Andrew Stettner, miembro senior de Century Foundation, un grupo de expertos progresista. “En todo caso, aumentar los salarios es una de las mejores formas de hacer que la economía salga del estímulo”.

Incluso Ozimek dijo que hay mucho espacio para el optimismo, diciendo que la posibilidad de hiperinflación es remota.

“El experimento de política que estamos llevando a cabo es que en lugar de brindar el apoyo suficiente para salir de una recesión, se equivoca al hacer más de lo que cree que podría necesitar”, dijo Coronado. “Esto crea una recuperación de alta presión”.

“Si todo va bien, nos quedaremos con un ciclo orgánico de retroalimentación positiva entre la contratación y el gasto” que impulsa el crecimiento, dijo.

Constance Hunter, economista en jefe de KPMG, dijo que también podría haber presiones inflacionarias de los trabajadores de mayores ingresos que no perdieron sus trabajos casi en la misma medida que los grupos de menores ingresos el año pasado. Eso significa que parte del mercado laboral está mucho más cerca de donde se encontraba antes de la pandemia, cuando la tasa de desempleo había caído hasta un 3,5 por ciento.

“Si nos fijamos en la tasa de desempleo de las personas que pueden trabajar desde casa, es del 3 por ciento”, dijo. “Debido a que los promedios no cuentan la historia, debe considerar que podría haber inflación salarial entre algunos de los trabajos mejor pagados”.

Para sectores como el comercio minorista o los restaurantes, “probablemente esté viendo zonas del país donde es muy difícil contratar”, dijo, aunque en algunos casos las empresas solo están encontrando formas adicionales de automatizar en lugar de aumentar los salarios.

“¿Es lo que estamos viendo el blanco de los ojos de la inflación, o es otra cosa?” Dijo Hunter. “Probablemente sea transitorio, pero voy a mirar de cerca los datos. Esto no es algo que quieras perderte “.



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