Powell camina por la cuerda floja mientras la Fed planea facilitar el apoyo a la economía de Biden



“Con el aumento de las vacunas, la reapertura de las escuelas y el final de los beneficios de desempleo mejorados, es probable que algunos factores que pueden estar frenando a los solicitantes de empleo se estén desvaneciendo”, dijo Powell. “Si bien la variante Delta presenta un riesgo a corto plazo, las perspectivas son buenas para un progreso continuo hacia el máximo empleo”.

Powell dejó en claro que incluso si la Fed comienza a desacelerar sus compras de activos, eso no significa que esté cerca de subir las tasas de interés, y dijo que había “mucho terreno por recorrer” en la recuperación del mercado laboral.

“Es mejor para la política de la Fed que sea lo más directo posible sin asustar a nadie, lo que también es lo mejor para él políticamente”, dijo Diane Swonk, economista jefe de Grant Thornton, antes del discurso.

La presidencia de Biden se basa en su promesa de derrotar al virus y restaurar la economía a su fuerza prepandémica, y Powell ha brindado un respaldo crucial al presidente tanto en sus palabras como en la infusión multimillonaria de ayuda a los mercados. Cualquier paso en falso en la conferencia, que ha servido como escenario para algunos de los cambios de política más radicales de la Fed en el pasado, habría llegado en un momento particularmente delicado para el presidente de la Fed, y se espera que se anuncie la decisión sobre su reelección. tan pronto como el próximo mes.

Powell se ha enfrentado a las críticas de algunos grupos progresistas, que se han pronunciado al presionar al banco central para que no se mueva agresivamente para eliminar el apoyo antes de que los beneficios de la recuperación se hayan sentido de manera más amplia.

Sin embargo, los altos funcionarios económicos de la Casa Blanca, que enfatizan la importancia de la independencia de la Fed, también quisieran que la Fed se moviera con cautela y lentitud para reducir sus compras de activos.

Pero también existe presión sobre la Fed para que desacelere su estímulo económico de parte de los republicanos y del senador Joe Manchin (DW.Va.), ya que la inflación se ha disparado en los últimos meses debido a la escasez inducida por la pandemia y a los precios de los activos para las casas y las acciones han seguido aumentando.

Pero es poco probable que Powell obtenga una respuesta furiosa como lo hizo una vez del presidente Donald Trump. Después de la conferencia de Jackson Hole en 2019, Trump, frustrado porque la Fed no se movía más rápido para recortar las tasas de interés, tuiteó: “¿Quién es nuestro mayor enemigo, Jay Powell o [Chinese President] Xi [Jinping]? “

Biden adoptó un enfoque de no intervención y dijo el mes pasado que la Fed “debería tomar las medidas que considere necesarias para apoyar una recuperación económica sólida y duradera”, mientras que algunos funcionarios de la administración han elogiado en privado el trabajo que ha realizado Powell. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, ha indicado a los altos funcionarios de la Casa Blanca que cree que Powell merece una nueva designación para un segundo mandato, según dos personas familiarizadas con el asunto.

Con la recuperación tanto de los precios como del empleo, el banco central se ha estado volviendo gradualmente más firme al señalar que comenzará a desacelerar o “reducir” sus compras de activos en algún momento más adelante este año. Es algo que los inversores se han tomado en gran medida con calma, en contraste con la llamada rabieta de la puesta a punto en 2013, cuando los mercados entraron en pánico después de que el entonces presidente Ben Bernanke sugiriera planes para una reducción gradual de las compras de activos de la Fed en la era de la crisis financiera, antes de retroceder rápidamente.

Ellen Zentner, economista en jefe para Estados Unidos de Morgan Stanley, dijo que el trabajo principal de Powell en el discurso no fue tomar desprevenidos a los inversionistas en ninguna sugerencia sobre cuánto retirará sus compras de bonos y con qué rapidez.

“No se quiere cambiar el barco cuando las expectativas del mercado están justo donde las necesita”, dijo.

Por ahora, Powell solo podía llegar hasta cierto punto al comprometerse con un curso de acción en particular mientras la pandemia sigue prevaleciendo. Al banco central le gustaría ver un mayor progreso en el mercado laboral, en línea con los últimos informes de empleos mensuales sólidos, pero podría haber menos trabajadores disponibles para tomar puestos de trabajo en el otoño si las escuelas no reabren por completo, lo que obligará a más padres a quedarse en casa.

“El mes intermedio [since July] ha traído más progreso en la forma de un sólido informe de empleo para julio, pero también la mayor propagación de la variante Delta ”, dijo Powell. “Evaluaremos cuidadosamente los datos entrantes y los riesgos en evolución”.

Ben White contribuyó a este informe.



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